過去2個月，滬深股市維持橫盤震蕩格局。震蕩市中，行業板塊輪番啟動，軍工、券商、地產板塊表現搶眼，深港通、險資舉牌股、PPP概念股格外吸睛。與之相關的行業分級基金強力崛起，基金份額也順勢擴張。然而，分級基金強者恒強，前十大分級龍頭基金市場份額占比已經超過六成，而絕大多數的“迷你”分級基金則成為投資者贖回的重災區。

券商分級合并份額突破200億份

據證券時報報道，7至8月份，隨著A股市場震蕩中樞不斷上移，股票型分級基金的規模也隨之擴張。

數據顯示，截至8月31日，全市場具可統計數據的168只股票型分級基金A、B份額合計為1475.43億份，相比今年上半年份額增加158.54億份，增幅為12.04%。其中，招商中證證券公司分級、鵬華中證國防分級、國泰國證醫藥衛生分級等前十大龍頭分級產品總份額為947.2億份，市場占比已經高達64.20%。

隨著分級基金總份額的擴容，龍頭分級基金也在悄然發生結構性的變化。數據顯示，招商中證證券公司分級（簡稱“券商分級”）仍保持分級基金的龍頭地位。截至8月31日收盤，該基金的份額（A、B合并計算）為204.75億份，市值規模增長至167.48億元，成為目前唯一市值規模破百億的分級基金。

除了券商分級的規模持續增長之外，鵬華中證國防分級（簡稱“國防分級”）份額也出現了強勁增長，也一舉崛起為分級基金規模的次席。截至8月底，國防分級的基金份額（A、B合并計算）為115.91億份，比6月底大增113.18%，規模排名也從6月底的第10位躍升為當前的第2位。

此外，國泰國證醫藥衛生分級、富國中證移動互聯網分級、富國國企改革分級基金份額也有所增長，相比上半年，這3只基金份額分別增長36.76%、23.33%、40.09%。

在A股主要分級基金不斷擴張的同時，H股的投資熱情有所減弱。今年中期排在基金份額第2位的銀華恒生H股分級縮水26.5億份，縮水比例達26.88%，市值規模也由80.07億元減少為64.42億元，成為近兩個月市值規?？s水最嚴重的分級基金。

“迷你”分級成贖回重災區

在少數分級基金龍頭規模不斷擴張的同時，絕大多數“迷你”分級基金成為了資金贖回的重災區。

數據顯示，在被贖回的153只分級產品中（A、B份額分開計算），130只分級基金規模低于2億元，其中，90只基金規模低于5000萬元的清盤線，市場占比高達58.82%。

此外，在基金份額遭遇大幅贖回的產品中，大盤寬基指數和前期漲幅較大的行業分級基金也出現明顯的贖回現象。如諾德深證300分級、國金滬深300分級、泰信基本面400分級、信誠中證500分級等。

部分前期漲幅較多的行業分級，則因為基礎市場的調整風險，資金已紛紛離場避險。如富國中證煤炭B、國壽安保養老產業B分級的基金份額比上半年減少35.83%、32.72%，但這兩只產品近3個月分別積累了39.91%、28.19%的漲幅。

北京某中型公募基金經理分析稱，分級B是市場上最為激進的投資者集中的領域，投資者集中離開大盤指數基金，說明大家對震蕩市的投資機會并不看好，而是希望在板塊切換之間尋求結構性的投資機會。