近期分級基金B份額持續遭爆炒，分級基金罕見大面積持續高溢價，套利資金加速入場。繼上周約100億套利資金入場之后，昨日僅一天時間便有近50億元資金到位，隨著套利盤大舉拋售，部分高溢價杠桿基金價格應聲下跌，但昨日大盤再度表現活躍仍有多只B份額漲停或大漲，套利資金和追漲資金交織，分級基金B份額開始走向大分化。

值得警惕的是，分級基金爆炒之風有從高杠桿、高風險的B份額向低風險的A份額蔓延的跡象，昨日多只規模較小的分級基金A份額受到資金拉動漲停或大漲，分級基金整體風險進一步加大。

單日50億

套利資金加速入場

根據深交所[微博]網站公布的分級基金每日份額，截至昨日，58只可配對轉換的分級基金A份額和B份額合計達到646.89億份，比上周五(12月5日)猛增34.48億份，按照每只分級基金子份額上周五收盤價估算，折合增加場內可交易規模達46.42億元。

也就是說，僅昨日一個交易日，便有近50億元套利資金分拆入場。從份額增幅看，銀華滬深300(3312.125, 59.24, 1.82%)分級和鵬華國防分級子份額昨日分別激增1.64倍和1.63倍，增幅最大。招商證券(31.37, 2.71, 9.46%)公司分級、信誠醫藥分級、鵬華信息分級等整體溢價較高的分級基金子份額規模增幅均超過80%。

而從套利資金規模看，則以招商證券[微博]公司分級為最，昨日共有6.5億元套利資金入場，富國軍工分級、申萬環保分級、鵬華地產分級等分級基金子份額分別到位了5億元、4.7億元和4億元套利資金，另有多只分級基金有超過1億元套利資金入場。

套利盤打壓

部分品種大跌

昨日，受蜂擁而入的套利資金打壓，分級基金B份額走勢出現大分化。

有14只股票分級B份額漲停，受益非銀行金融、軍工等板塊大幅上漲，富國軍工B、申萬證券B、鵬華國防B、鵬華非銀行B、申萬軍工B和招商券商B等相關分級基金B份額均以漲停報收，建信進取等多只規模較小的杠桿基金也被資金拉上漲停，一些品種如萬家創B、國泰房地產B、銀華H股B等漲幅也超過6%。

不過，受到套利資金打壓，招商300高貝塔B和銀華300B昨日雙雙一字跌停，成交量較上周五也顯著萎縮，兩只基金收盤時分別有2444萬份和1551萬份賣盤牢牢封死跌停。鵬華信息B、信誠醫藥B等高溢價品種盤中也都一度跌停，收盤時分別下跌8.83%和8.17%，富國互聯網B、中歐盛世B、國聯安雙力B、國金300B、國泰食品B、諾安進取、新華環保B、泰信400B等前期熱潮品種均大跌6.5%以上。套利資金急于變現離場是這些B份額大跌的主因，但一些品種開盤即跌停使得套利收益變得難以兌現。

炒作蔓延至小盤A份額

多數A份額繼續調整

伴隨分級基金B份額走勢分化，一些炒作資金開始瞄準規模較小的分級基金A類份額。昨日，泰達穩健、諾安穩健、工銀500A、諾德300A、建信穩健、華商500A、金鷹500A和長盛同瑞A等8只分級基金A份額被拉上漲停。由于A份額作為分級基金低風險份額，僅獲得固定的約定收益率，具有類似固定收益類品種的風險收益特征，正常情況下交易價格不可能暴漲暴跌，昨日資金對這些分級基金A份額的熱情將其對分級基金價值的無知充分暴露出來。這也加大了相關分級基金的溢價風險，最終很可能以暴跌收場，投資者應該保持警惕，切莫跟風。

不過，受套利資金打壓，多數分級基金A份額繼續調整，久兆穩健以跌停報收，銀華800A和券商A跌幅分別達、銀華300A、申萬環保A、申萬軍工A、鵬華信息A、鵬華地產A和富國軍工A等資金套利主要品種跌幅均在2%到4%左右。一些分級基金A份額隱含收益率已經突破7%，價值開始顯現，不過，由于本周套利資金依然兇猛，這些A份額短期內仍然面臨較大的拋售壓力，中長線投資者可以逐步逢低建倉。